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深交所股票期权试点7制度控制风险 持仓超限强制平仓

文章作者:www.hohoy.cn发布时间:2020-03-10浏览次数:1026

原标题:深圳证券交易所股票期权试点七大系统控制风险头寸超限强制清算来源:北京新闻

12月7日,深圳证券交易所发布深圳股票期权业务规则和指引。其中,《深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》(以下简称《风险管理办法》)提出了多种期权交易风险管理措施。

与上海证券交易所股票期权试点类似,深圳证券交易所股票期权试点实施保证金制度、头寸限额制度、大额头寸报告制度、强制清算制度、取消交易制度、结算担保基金制度和风险预警制度。

保证金制度:机构直接从客户保证金余额中扣除期初保证金

期权交易实行保证金制度,保证金以现金或深圳证券交易所和中国结算认可的证券支付。保证金分类收取:期权管理机构向客户收取保证金;中国结算向结算参与人收取费用;结算参与人应向受托结算的期权管理机构收取保证金。

保证金包括结算准备金和交易保证金。交易保证金分为期初保证金和维护保证金。开盘价是指深交所每次卖出开盘价时实时计算的每日保证金金额,并在有效卖出开盘价时实时扣除。结算准备金是指结算参与人存入期权保证金账户用于期权交易结算的未使用保证金。维护保证金是指结算参与人已收存款账户中用于保证合同履行并已被合同占用的保证金。中国结算向结算参与人收取结算准备金和维护存款。

在保证金标准方面,《风险管理办法》规定了期初保证金和维持保证金的计算公式。期权管理机构应当为客户的卖出申报和开仓申报计算相应的保证金金额,并根据客户保证金余额对卖出申报和开仓申报进行前端控制。接受客户委托销售和开仓时,应从客户保证金余额中扣除相应的开仓保证金金额。在每个交易日结束时,中国结算将计算深圳证券交易所公布的合同结算价格,并收取结算参与人应支付的维护保证金。

投资者可以根据深圳证券交易所和中国结算公布的投资组合策略类型,将几个组成合约组合成一个特定类型的投资组合策略头寸。深交所将审核投资组合策略构建申请,确认符合规定的申请,实时锁定相应组成合约的头寸,在投资者合约账户中生成相应的投资组合策略头寸,实时增加相应结算参与人的日保证金余额。如果构建了组合策略,则按照组合策略对应的标准收取保证金。

此外,期权结算应实行结算保证制度。结算担保基金是指结算参与人用自有资金支付的用于应对结算参与人违约风险的共同担保基金。具有中国结算期权委托结算业务资格的结算参与人支付基本结算担保的标准为1000万元,不具有中国结算期权资格的结算参与人支付基本结算担保的标准为500万元。

持仓限额系统:最大总持仓限额可以通过张张

期权交易实行持仓限额系统来增加。头寸限额包括单个合约品种的权利头寸的头寸限额、总头寸限额、一日买入开盘价限额和与个人投资者持有的权利头寸相对应的交易总额限额。投资者在两个以上期权管理机构开立合同账户的,其总头寸不得超过相应的头寸限额。

深圳证券交易所单独发布《深圳证券交易所股票期权试点持仓限额管理业务指引》(以下简称《持仓限额指引》)。根据开盘时间、期权合约成交量、资产余额等不同标准,《持仓限额指引》划分为

对于交易金额的限制,个人投资者的购买金额不得超过最近6个月内其自有资产余额的10%和证券账户持有的证券市值的20%中的较高者。对于被评估为具有较强风险承受能力且符合一定条件的个人投资者,期权管理机构可以调整购买金额的限额。对于拥有三级交易权限的客户,购买金额的最高限额为客户自有资产余额的20%。对于权利头寸的头寸限额达到2,000的客户,最大购买金额限额为客户自有资产余额的30%。

期权管理机构应每日向深交所报告单个客户的买入金额上限,并对客户的买入开仓和持仓进行前端控制。

强制平仓系统:如果投资者的头寸超过限额,他们将被迫平仓。

期权交易将实行强制平仓制度。《风险管理办法》规定了强制清算的各种情况,可以由中国结算、深圳证券交易所和期货管理机构实施。中国结算实施强制清算的,应当向深圳证券交易所发出强制清算通知,并委托深圳证券交易所实施。强制清算对象包括结算参与人、投资者、期权管理机构等。

如果结算参与人的结算准备金小于零,且未能在规定时间内自行补足或平仓,中国结算有权强行平仓。

投资者持仓超过深交所规定的持仓限额,且期权管理机构未能按照经纪合同或深交所要求及时平仓的,深交所可以平仓。

如果期权管理机构的头寸超过深交所规定的头寸限额,而未能在深交所规定的时间内平仓超限额部分的头寸,深交所可强行平仓。

当期权交易出现重大异常情况,导致或可能导致期权市场出现重大交易风险时,深交所和中国结算可决定实施强制清算并向市场公告。

此外,期权管理机构可根据深交所规则、中国结算业务和期权经纪合同的约定,在特定情况下强行平仓客户头寸。有三种情况:保证金低于期权管理机构规定的标准,未能在规定时间内补足或自行平仓;持仓数量超过期权经纪合同规定的持仓限额,除因深交所采取风险控制措施导致市场主体持仓限额降低外,期权管理机构根据经纪合同调整客户持仓限额,或客户应用的持仓限额到期,导致持仓超出限额。期权经纪合同约定的其他情形。

风险预警系统:可针对合约价格重大异常波动发布风险预警公告

深交所股票期权试点风险预警措施包括五种类型:要求期权运营机构或投资者报告情况、谈话提醒、书面风险预警、发布风险预警公告和其他风险预警措施。深交所和中国结算可以分别采用,也可以合并采用。

当出现期权管理机构和投资者的七种情况之一时,深交所可要求其分别或合并报告情况并实施谈话提醒和书面风险预警措施:异常期权交易;选项位置出现异常;期权交易基金出现异常;涉嫌违反规定或者合同的;涉及期权交易的投诉或报告;涉及司法程序,如立案调查;深圳证券交易所认可的其他条件。

结算参与人出现五种情况之一时,中国结算可要求其报告情况并实施谈话提醒和书面风险警示措施:保证金占用比例