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盛希泰:上市公司只有五十亿市值,真是奇耻大辱!

文章作者:www.hohoy.cn发布时间:2020-01-07浏览次数:1449

“我的观点不反对分层。我反对简单的分层。”

“新三板对投资的意义,我认为体育真的可以被扼杀。在座的有些人是体育老师。我的话非常反动。请原谅我的无理。”

在此之前,盛希泰发布了一份文件,称分层系统将把新的第三板推入“停尸房”,引发了热烈的讨论。5月17日,鸿泰基金创始人盛锡泰在宜欣资本与投中信息联合举办的“2016中国(重庆)新三板投资并购论坛”上发表演讲。他再次分享了新三板的意义,并分析了新三板市场的未来发展。

盛希泰认为新三板的出现意义重大。作为资本市场的老手,盛锡泰见证了中国资本市场的成长。他认为新的第三板不应该死,而应该活下去。新三板的出现可以直接将新公司与资本市场联系起来。

盛希泰表示,新三板的出现可能会彻底颠覆整个投资链。基本上,第二轮后的投资机会将被完全封锁。

最后,盛锡泰回应上周的帖子,“我的观点不是反对分层,我反对简单的分层。”

以下是盛希泰演讲的摘要

下午好!

我很高兴来到重庆,那里每个男人都想去,因为那里有这么多漂亮的女人,这是不言而喻的。事实上,重庆和四川已经分开很多年了。我曾经战斗过的地方是重庆。大四川和重庆的概念是我开始的地方,所以我一直充满感情。

我于1993年来到四川德阳,当时重庆仍是四川的一部分,成为四川最早的三家上市公司之一。这家公司仍然存在。我为此感到非常自豪。它被称为陆金集团。因为陆金集团的许多高管来自重庆,他们的名字叫川东。那时,当我第一次从大学毕业到四川工作时,重庆人说话抑扬顿挫。我开玩笑说,我可以为非理性辩护,因为我有很强的辩论能力。这是重庆的第一印象。

上市公司董事长的市值只有3500亿英镑,真是太可惜了。

事实上,如果你回头看,中国最早的资本市场开始了。包括重庆在内的四川受益匪浅,被怀疑处于领先地位。中国证券监督管理委员会成立于1993年3月29日。这两个交易所成立于1990年。1990年至1993年,国家经济体制改革委员会负责股份制和上市公司。中国证监会接管后,国务院说你必须移交。你主管的时候批准了多少家股份制企业?只要你批准的所有公司都得到中国证监会的认可,它们就可以上市。这是当时用来指历史遗留问题的术语。四川人是最有能力的。我记得第一批四川人一夜之间报告了13个家庭,当时全国还不到20个。像四川盐化一样,四川田歌,包括四川陆金,也被该组织释放。所以在1993年,包括重庆在内的四川省的上市公司数量非常大。

众所周知,1996年和1997年有一个巨大的牛市。1997年以前,四川在资本市场上处于领先地位。其核心原因是这一历史遗产释放了这些企业。当时,成都有一个红庙子市场,即股票市场。交易非常活跃。包括德阳这样一个只有人力车、没有出租车、只有金湖酒店的小城市,股市也非常发达和活跃。

我今天作出的第一个判断是,资本市场的发展程度一直与这个地区的经济呈正相关,甚至绝对呈正相关。只要你充分利用资本市场,经济一定会发展,包括国家和地区。与此同时,另一方面,初始资本市场利用了四川相对较大的比重。因此,华尔街只能出现在纽约,因为美国是世界上最大的经济体,而华尔街永远不会出现在非洲。

对我来说,最令人印象深刻的例子是什么?我是在1995年在新加坡学习了半年多。众所周知,一九九五年是香港回归的前夕。新加坡人渴望尝试,说机会

相反,今天,香港的资本市场总量远远超过新加坡,仍居世界前四位。为什么?因为香港有中国大陆和像中国这样的伟大经济体的支持,中国是自2010年以来世界第二大经济体,这就是它的优势。一个国家本身没有总的经济总量,如果它仅仅依靠所谓的二级上市,这是不可能实现的。当然,我们可以看到,香港上市公司占今天资本市场总市值的50%以上。这是经济和资本市场如何对我的刺激做出反应的一个特别深刻的例子。这是国家之间的事。第二大经济体曾经是日本、东京交易所,然后是欧洲的伦敦。现在,我们深圳、上海和香港无疑是仅次于纽约的第二大经济体。这是资本市场对国民经济的相互促进。

我认为这个地区也是如此。给我印象最深的是当时江苏有一个花溪村。花溪村所在的县被称为江阴县。它离上海很近,开了一个小时的车。江阴一个县有40家上市公司,青海、宁夏、甘肃合计有多少家?当时我印象非常深刻。江阴的党委书记和市长超过了西部的副省长,因为江阴的经济规模大,资本市场发达,口袋里有钱。这是一个非常明显的写照。

我来自山东省沂蒙山区,那里我们很穷。我上大学时,我们的地方是国家级贫困县。我们的同学都被分配回来了。我是唯一一个逃跑的人,因为我参加了研究生考试,不再接受全国统一分配。今天,我们县的房价已经超过了淄博、临沂和泰安,超过了地级市。我国已经有6家上市公司。当然,我扮演了一定的角色,也扮演了很多启发性的角色。

我在2007年列出了我们县的化肥厂,当然符合条件。因此,山东省的许多县委书记来找我说,我们县的化肥厂不应该比你们县差,也应该列入名单。因此,2008年,山东省发展和改革委员会在我县举办了一个研讨会,提出了一个口号,叫江阴在南方,沂源在北方。我们是沂蒙山区的水源。到目前为止,如果房价是几千美元,就没有好地方买了。一个地区房价上涨的两个核心原因要么是很多当地人有钱,要么是有很多流动人口。我们的地方现在没有大量的流动人口,也就是说,很多本地人有钱并从上市公司中获益。因此,上市公司的魅力在于它本身就是自动取款机,不管你承认与否,这是事实。

20年前,我说过中国的上市公司是一家准金融机构,因为它能赚钱。它可以把外币带到我的地方,把别人的钱放进我的口袋。这就是它的魅力。如今,中国上市公司的进展不是更快,而是更慢,这使得上市更加困难。26年来,我国资本市场上市公司不到3000家,与我国企业数量完全脱节。

今天,随着M&A市场的发展,证券交易所很受欢迎。资本市场和上市公司作为金融机构的作用甚至更强,因为股票可以作为支付手段。你想过这个问题吗?每个上市公司都可以发行股票来购买他人。

就像荣毅仁刚才说的,蓝色光标是我的经典作品。蓝色光标如何被列为公共关系公司?它公开了,当然,这个过程非常困难。它成为亚洲第一只公关股票,世界第二只。当然,最近的并购中也有一些错误。其估值降至仅180亿元,市值最高为3500亿元。最后,我离开后没有注意它。前20次并购的平均市盈率为9.8倍,并购企业的平均市盈率为80倍。这是什么概念?它收购了一家利润3000万英镑的企业。它以相等的金额购买了该公司超过20亿股的股份。该公司的市值立即增加了20多亿英镑,相当于获得一个成熟企业的10%到15%。这就是上市公司的魅力所在

众所周知,上周有一场暴风雨。首先,一家媒体表示,中国证监会表示,中国上市公司不得收购媒体、游戏、虚拟现实等。几天后,另一家媒体否认中国证监会没有这么说。当然,我认为水泥公司和煤炭公司突然并购影视公司是有问题的。新股发行收购有多难,必须强调主营业务突出,同业关联交易得到严格控制。相反,并购的广度非常大,水泥公司管理影视公司显然不合逻辑。

但作为上市公司的业务,中国证监会不应该负责。这是法律和原则的区别。所以我说,作为上市公司,并购没有障碍。如果你是一家上市公司的董事长,你只有3500亿的市值,我觉得这真的很可惜。这是关于本地,国家和自我意义的上市公司。

新的第三板可以彻底颠覆投资链。

今天的主题是新的第三板,因为自从新的第三板出现后,我发表了更多的评论。尤其是上周,我的一篇文章引起了轩然大波,并受到了许多攻击。事实上,原文的主题更难,媒体不敢发表,《新三板简单分层必死无疑》,但没有媒体敢发表。后来,一家媒体用柔和的语气说,新的三层板可能会进入停尸房。

我认为新的第三版的出现意义重大。作为20年资本市场老手和10多年证券公司总裁,我见证了中国资本市场的发展,我是见证人。你所说的个人经历是什么意思?你读书时没有感觉。只有去过那里的人才能在每一步都留下深刻的印象。因此,我对新的第三板的出现感到非常兴奋。新的第三板不应该死。新的第三板必须存在。我认为新的第三板的象征意义比其他任何东西都重要,我认为如果有任何东西到位,它将会成功一半以上。

改革开放38年来,我国现有8000万中小企业和个资本市场,而26年只有个。真是遗憾。我们的成长型企业市场被称为成长型企业市场,但它实际上践踏了创业这个词。我认为最具讽刺意味的是,证券及期货事务监察委员会曾为创业板设立一个特别的创业板审计目录,其标准远超中小型板。这是讽刺。创业板公司成立不到10年。这也很讽刺。这和启动时间有什么关系?

相反,新三板的出现可以直接将新公司与资本市场联系起来。

我在资本市场工作了这么多年。在过去的三年里,我开始进行天使投资。直到早期,我才意识到差距有多大。对我来说,开始的时候很难进行天使投资,两个完全不同的圈子和两种完全不同的语言系统。因为那些做天使投资的人,早期企业家不能也不敢考虑后端和资本市场。

如今,一家初创公司的新三板的条件非常简单。理论上讲,它可以上市两年以上。

我说过新的第三板是大众创业时代最大的助推器。任何布道都不能击败榜样或财富的力量。在我2013年投资的公司里,88年的企业家已经有了一个新的第三板,他的理论价值20-30亿元。你说你宣扬的这种力量,你需要鼓励,不需要。

此外,新三板对投资的意义,我认为体育真的可以消除。在座的有些人是体育老师。我非常反动。请原谅我的无理。我认为体育在美国的价值不同于我们国家。为什么私募股权投资者不那么受尊重,因为你给企业提供的附加值不高。这一点很清楚,PE我认为只要会计师事务所的数据没有错误,基本上先来先服务,先服务可以类似。只有你为企业提供附加值,它才会受到尊重。

因此,我认为新三板的出现可以彻底颠覆整个投资链。例如,原来在一个漂亮女人的闺房里,只有隔壁的帅哥。现在,当一个美丽的女人长大了,她可以挂上第三个新的bo

我们新的三板基金团队的第一个成员是老投资银行和资深投资银行家,他们精通资本市场和企业整合的法律。第二部分是实业家,甚至是为华为工作多年的人。第三部分是成为咨询专家,这能真正帮助企业提升你的价值。这将恢复真正深度PE的来源。这就是我们所做的。

我的观点不反对分层,我反对简单地分成两层。

回到开始时介绍的话题,关于新三个董事会的分层。

在我的文章发表后,我接到了很多电话和担忧。在我的朋友圈里责骂是不容易的。我看过很多我的朋友圈截图,也有很多人骂我。我发现有两种批评。一个是我没有看清楚我在说什么,另一个是我没有真正阅读我的文章是如何写的。我认为我文章的逻辑非常严格。第二是既得利益者,主要是投资者,因为每个投资者都相信他投资的公司一定会达到创新水平。假设它分为两层,最高的10%创新层和90%基础层,每个投资者都很有信心,说我投资的企业必须有一个创新层,只有通过分层我才能平仓,我才能完全兑现,我才能实现财富增值。你这家伙主张分层是不对的,不是为了破坏我的钱,有很多人劝我。

但是我最大的鼓励是我认为超过90%的人支持我的观点。我不妨在这里重复几句。

第一个前提是500万的门槛。因为分层的目的是解决流动性,它能解决流动性吗?我们可以思考新第三板闲置的根本原因。当然,上市公司的质量是先决条件,这是不言而喻的。在这一前提下,当时设定了500万英镑的门槛。你只能开500万元的账户,进入新的第三板。许多人说500万是机构投资者。我认为这是错误的。我认为有500万人是高级投资者,也是负担得起的人。

为什么,我在资本市场工作了20年。很明显,中国股东已经被宠坏了。中国股东有一个假设,即上市公司的质量得到了政府的认可。一旦资本市场陷入困境,一些人会走上街头,一些人会责骂政府。我们已经被责骂和害怕了。因此,一旦新的第三板出现,门槛将被设置得更高,以防止普通投资者进入。因为他没有能力识别和承担风险一样多的东西。我认为这是500万门槛的初衷,它根本不是一个机构。我们的公开发行机构的投资基本上是错误的,这比私人投资好得多。

所以我认为是50万还是100万都没关系。降至50万并没有违反500万门槛的初衷,即高级投资集团。为什么我说50万是一个高级投资集团?我在文章中举了一个例子。个人所得税起征点,我相信这里的每个人都是所得税起征点,这意味着你每年要缴纳50,000英镑的税。另一方面,如果你有50万人参加会议,你认为你是普通人吗?如果50万人去开会购买新三板的高风险股票,许多人会认为新三板不叫股票。我说这是一个论点,没有任何理由。至少,没有一百万会花50万来做新的三板股票?如果你有一百万,你是普通公民吗?如果每个中国公民都有一百万,那么我们肯定会超过美国。在美国,你有10万英镑,而且你绝对富有。

这是我的第一个逻辑。我不认为把价格降到50万英镑违背了设立500万英镑的初衷,但它也是一个高投资集团。花50万购买新三板的股份是生死攸关的责任。

与此同时,我们非常清楚有500万人藏起耳朵偷走了铃铛。事实上,我们的主管也很清楚500万人是假的。许多人去开有500万人口的家庭。每个人都知道这个。为什么所有的人都要藏起耳朵偷钟?将价格降至50万英镑很可能会将此事付诸实践。500,000必须

第二个论点,如果简单地分为两层,无论是5%还是10%进入创新层,都意味着90%-95%将完全死亡。如果市场上90%的企业都死了,市场不会死吗?这种逻辑是合理的。没有必要为此争论。

那你为什么会死?因为我们每个人都对新的第三板感到不安。当然,有人认为新的第三板不叫上市,所以我不太明白上市和上市的本质区别。如果90%到95%的企业死亡,市场就会完全死亡,这相当于我们辛苦培育了这么多年的市场,因为它不可能死亡。

所以我的观点不是反对分层,我反对简单的分层。你可以创建一个缓冲区,比如20%,这个基数可以大一点。还有一个缺点是,许多人为了保持能够按照标准进入创新层的所谓机构,已经绞尽脑汁挤进创新层,并伪造了许多假公司。为什么会这样?我们可以扩大创新层的基础。例如,20%,比如中间40%,最后40%,如果这三点规则基本上可以确保市场不会死亡。每个人都可能认为最坏的40%的企业不是好企业,60%的企业可以有一种生活方式,市场会正常发展。

因为今天在座的每个人都在竞选新的第三届董事会,这是我对新的第三届董事会的三点看法,也是对我上周文章的简单回应。

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