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东方证券:猪价在2019年中有望进入上行期

文章作者:www.hohoy.cn发布时间:2020-01-15浏览次数:1590

东方证券发布的最新农业产业2019年年度战略报告显示,生猪周期将达到转折点,预计将推动大盘反弹。报告显示,回顾2018年,农业部门的表现略弱于大盘。2018年1月至10月,农业部门同比增长-26.20%,而沪深300指数同比增长-4.44%,而创业板指数同比增长1.02%。整个农业部门已经连续三年下降。农业部门的所有分部门也出现下降,畜牧业的相对收入在每个分部门最为明显。

在个股层面,只有10只股票上涨,其中家禽养殖表现较好。五家上市公司中有三家(神农发展、民和股票和仙滩股票)上涨。养猪周期对农业部门有很大影响。这一养猪周期从2016年上半年的高点开始一路下滑,这也促使农业部门从2016年开始连续三年下滑。

报告认为猪周期预计将于2019年年中到来。一方面,从上一个生猪周期的过程来看,下行周期将从三个方面加快行业产能:一是禁止泔水饲养,泔水饲养成本低,禁止部分低成本散养农户的产能。其次,运输限制压低了生产区的生猪价格,促使产能下降。第三,受其他因素影响,农民补充和扩大摊点的积极性下降。在交通限制的背景下,生产区产能是推动生猪周期转折点的关键。支持生猪周期转折点提前至2019年年中有两个原因:一是主产区河南生猪价格持续低于成本价,仔猪价格接近前一周期低点,显示出产能迹象;其次,随着12月份屠宰高峰期的到来,对屠宰能力的限制将进一步压低生产区的生猪价格,降低屠宰情绪。生猪周期拐点不仅有利于生猪养殖企业,也带动了上游饲料和动物疫苗行业。此外,家禽养殖保持了高度繁荣。黄羽肉鸡在前两年受益于禽流感带来的环境保护和行业产能,而白羽肉鸡则受益于自2016年以来引入的祖先鸡数量下降所带来的国内供应下降。根据鸡的繁殖周期,通常需要1-3年的时间从祖先的鸡引进到商业鸡。2018年,白羽肉鸡祖先鸡的引进仍然相对较低。预计2019年国内供应将保持紧张,该行业将保持高度繁荣。

在投资建议方面,报告认为,随着2019年生猪周期转折点的确定,畜牧业将带动整个农业部门的市场。重点放在两条主线上,一是生猪养殖板块和上游饲料和动物疫苗板块带来的生猪周期拐点;第二是家禽养殖持续繁荣带来的机遇。

(原标题:东方证券:“猪周期”将遇到拐点,带动整个农业部门的市场)